有色金屬【滬銅】盈利多單注意減倉 謹防大幅回調(diào)

　　全球最大礦商必和必拓最新發(fā)布的財報顯示，公司2018財年上半年營業(yè)利潤下降8%，受銅業(yè)務收入大幅下滑拖累。 造成這一現(xiàn)象的原因為Escondida銅礦礦石品質(zhì)下降及全球生產(chǎn)數(shù)次中斷。不過，公司小幅上調(diào)2019財年銅產(chǎn)量預估至164.5-174萬噸。智利國家銅業(yè)委員會：Codelco公司2018 年產(chǎn)量下滑1.9%至180萬噸，全球最大銅礦場埃斯孔迪達（Escondida）同期產(chǎn)量則大增 34%。原因是礦石品級自然下降影響了 Codelco 的產(chǎn)出，該公司正在尋求通過一大型升級改造項目來解決該問題。國家海關(guān)總署：中國1月未鍛軋銅及銅材進口量環(huán)比增加約12%至47.9萬噸，1月銅礦砂及其精礦進口量為189.5萬噸。滬銅1904今日期價早盤上行無果，開始了全天的回調(diào)整理態(tài)勢，尾盤微幅收漲，技術(shù)上看日線，短期上方5萬整數(shù)關(guān)口受阻滯漲，上升趨勢暫緩，早評已提示過，不建議追多，操作上，前期盈利多單注意減倉，謹防大幅回調(diào)。

　　【滬鋅】或仍將維持弱勢震蕩格局

　　聚焦中美貿(mào)易談判進展，市場預期風險持續(xù)，避險情緒仍漸濃，隔夜滬倫兩市鋅價小幅震蕩�；�本面供需偏弱持續(xù)：2月精鋅礦加工費進一步上調(diào)，煉廠分享利潤7200元/噸附近高位，煉廠瓶頸仍待解決；下游尚未完全開工，消費清淡。全球精鋅庫存也進入季節(jié)性累庫的關(guān)節(jié)階段，主要表現(xiàn)為國內(nèi)庫存增加，LME 精鋅庫存仍持續(xù)去庫。滬鋅1904今日期價早盤以微幅震蕩調(diào)整為主，午后開啟了一波極為流暢的下跌行情，尾盤加速下行無反彈跡象，短期不具備走出獨立性強勢行情的條件，后市或仍將維持弱勢震蕩格局，操作上，暫時觀望。

　　黑金品種

　　【焦炭】多單持有 回調(diào)關(guān)注加倉機會

　　山西臨汾發(fā)布重污染天氣應急響應，要求當?shù)亟够瘡S進行限產(chǎn)，不少焦企延長結(jié)焦時間至48小時，供給減少有利于價格走強，加之下游鋼廠庫存降速較快，有一定補庫需求，預計近期煤焦現(xiàn)貨價格將以穩(wěn)中偏強運行為主，而期價受此帶動可能展開反彈，但能否形成中期上漲趨勢仍需觀察，極大可能形成高位震蕩焦炭1905今日期價早盤維持高位震蕩整理態(tài)勢，午后小幅跳水后又震蕩收回，收漲1.67%，操作上，多單持有，回調(diào)關(guān)注加倉機會。

　　【焦煤】20日線之上多單持有

　　山西臨汾發(fā)布重污染天氣應急響應，要求當?shù)亟够瘡S進行限產(chǎn)，不少焦企延長結(jié)焦時間至48小時，供給減少有利于價格走強，加之下游鋼廠庫存降速較快，有一定補庫需求，預計近期煤焦現(xiàn)貨價格將以穩(wěn)中偏強運行為主，而期價受此帶動可能展開反彈，但能否形成中期上漲趨勢仍需觀察，極大可能形成高位震蕩。焦煤1905今日期價開盤強勢拉漲后維持高位震蕩盤整，午后回吐部分漲幅，報收十字星，技術(shù)上看日線，20日均線處有較強支撐，預計短期偏強運行，操作上，20日線之上多單持有。

　　【螺紋】區(qū)間震蕩 短線操作為宜

　　中國1月新增人民幣貸款和社融規(guī)模增量雙雙超預期。其中新增人民幣貸款32300億元，創(chuàng)單月歷史新高，國內(nèi)宏觀面繼續(xù)改善，利好鋼材價格，上周由于下游建筑工地未開工，因此鋼材需求低迷，致使鋼材庫存持續(xù)上升。據(jù)預測，2月17日到28日，河北將迎來持續(xù)時間較長污染天氣過程。16日已啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應。中國汽車工業(yè)協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示，中國1月份乘用車銷量為 202.11萬輛，同比下降17.71%，連續(xù)七個月負增長，創(chuàng)7年最大降幅，降幅較上月進一步擴大，環(huán)比下降9.5%。1 月份汽車銷量237萬輛，同比下降15.8%。主要城市HRB400螺紋鋼繼續(xù)上調(diào)均價4001元/噸，其中上海3810元/噸，天津3840元/噸，廣州4210/噸。上海廢鋼報2310元/噸，唐山方坯3430元/噸。短期天氣情況影響開工進度，成交未見起色。螺紋1905今日期價沖高回落，漲跌空間有限，多頭力量有所弱化，而空頭力量并未明顯增強，這或預示著短期或?qū)⒃谡鹗幹械却�方向的選擇，短線操作為宜。

　　農(nóng)產(chǎn)品

　　【棉花】關(guān)注20日短線支撐

　　中國1月社融數(shù)據(jù)超預期不過節(jié)后開始回收流動性，美朝首腦將在月底（2.27-2.28）在越南舉行第二次會晤，目前情況下判斷中美出臺折中結(jié)果概率大。行業(yè)基本面上，USDA上調(diào)中國產(chǎn)量下調(diào)需求導致全球庫存消費比比上月略有上升，截至當前（2月19 日）棉紗利潤持續(xù)下滑接近持平，棉紗工廠庫存在開工下降情況下高于去年同期水平，滌綸工廠從春節(jié)后至今產(chǎn)銷仍未有起色，主要對于貿(mào)易爭端不確定，持續(xù)性有待觀察，但下游坯布庫存比去年同期高13.3%，商業(yè)庫存數(shù)據(jù)開始下滑但同比高于去年；倉單方面，目前倉庫新花過60萬噸約占年度總產(chǎn)量10%左右，1718年度倉單在3月將全部出庫，性價比原因陳棉倉單將陸續(xù)出庫轉(zhuǎn)現(xiàn)貨；棉花1905今日期價開盤微調(diào)后震蕩上行，最高觸及前期高點15450，承壓小幅跳水后維持窄幅震蕩盤整，總體仍呈現(xiàn)震蕩偏強態(tài)勢，操作上，多單持倉，逢回調(diào)逐步加倉，下方關(guān)注20日短線支撐。

　　【白糖】多單持有 逢回調(diào)關(guān)注加倉機會

　　國際糖市近日出現(xiàn)大幅上漲，得益于原油大幅走高的帶動，鼓勵巴西糖廠生產(chǎn)更多的乙醇而非糖的預期。不由于新榨季還未開始，放緩開榨進度對短期糖價帶來支撐。另外印度減產(chǎn)預期下也給糖市帶來支撐�；�本面現(xiàn)貨市穩(wěn)中微漲，需關(guān)注春節(jié)后是否有大型補庫行為對市場帶來支撐。由于外糖強勢上漲，內(nèi)外價差倒掛嚴重對內(nèi)糖有較強支撐，短期鄭糖跟隨外糖波動。白糖1905今日期價開盤延續(xù)強勢上漲，小幅回調(diào)后維持窄幅震蕩至收盤，小幅收漲，技術(shù)上日線看多趨勢明顯操作上，操作上多單持有，逢回調(diào)關(guān)注做多機會。

　　【具體行情看盤中表現(xiàn)，以上觀點僅供參，不構(gòu)成操作建議】