有色金屬【滬銅】上方關注50000整數關口

　　智利國家銅業委員會：Codelco公司2018年產量下滑1.9%至180萬噸，全球最大銅礦場埃斯孔迪達（Escondida）同期產量則大增 34%。原因是礦石品級自然下降影響了 Codelco的產出，該公司正在尋求通過一大型升級改造項目來解決該問題。銅業委員會；2018年智利銅產量總計583萬噸，同比增長6%。墨西哥：2018年11月銅產量較上年同期增長6.6%至39，804噸。國家海關總署：中國1月未鍛軋銅及銅材進口量環比增加約 12%至47.9萬噸，1月銅礦砂及其精礦進口量為189.5萬噸。滬銅1904今日期價微幅向下調整后呈現高位震蕩走勢，收漲逾1%，短期市場仍是看多情緒主導，預計偏強運行，操作上，多單減倉持有，上方關注50000整數關口。

　　【滬鋅】震蕩中等待方向的選擇

　　基本面供需偏弱持續：2月精鋅礦加工費進一步上調，煉廠分享利潤7200元/噸附近高位，煉廠瓶頸仍待解決；下游尚未完全開工，消費清淡。全球精鋅庫存也進入季節性累庫的關節階段，主要表現為國內庫存增加，LME 精鋅庫存仍持續去庫。宏觀方面中美談判仍然主導市場投資情緒，疊加大幅累庫，鋅價回調。滬鋅1904今日期價沖高回落，漲跌空間有限，多頭力量弱化，而空頭力量并未明顯增強，這或預示著后市期價將在震蕩中等待方向的選擇，操作上，觀望為宜。

　　黑金品種

　　【焦炭】下跌意愿明顯降低

　　榆林市能源局下發文件，同意首批49家煤礦合計產能16880萬噸復產。與此同時，公布44家合計6680萬噸產能第一批重大隱患掛牌督辦企業，復產情況不容樂觀。 首批復產產能僅占全市40%，因掛牌督辦而不得復產產能占比過大：榆林市全市在產+在建產能共4.05億噸，首批批準復產產能為1.69億噸，僅占41.73%，復產比例偏低。與此同時，文件掛牌督辦第一批重大隱患產能高達6680萬噸，占總產能約16.49%，比例過高。按照榆林能局最新文件《關于做好煤礦復工復產工作的通知》，此類產能整改到位前不得復產，這就導致在需求恢復的進程中供給無法恢復到正常水平，復產形式不容樂觀。焦炭1905今日期價開盤小幅下探后震蕩整理，午后止跌拉升震蕩上行，尾盤上揚，下跌意愿明顯降低，做空動能不足，操作上，可嘗試逢低輕倉試多。

　　【焦煤】關注20日線支撐

　　近期焦企開工依舊上升，焦炭供應相對充足，且受鐵礦上漲，鋼廠利潤受到一定壓縮，短期繼續關注鋼廠的庫存以及補庫情況。焦煤在春節前后安全大檢查，煤礦產量釋放有限，供給將維持緊平衡，隨著進口煤通關不佳，焦煤價格有望震。榆林市能源局下發文件，同意首批49家煤礦合計產能16880萬噸復產。與此同時，公布44家合計6680萬噸產能第一批重大隱患掛牌督辦企業，復產情況不容樂觀。 首批復產產能僅占全市40%，因掛牌督辦而不得復產產能占比過大：榆林市全市在產+在建產能共4.05億噸，首批批準復產產能為1.69億噸，僅占41.73%，復產比例偏低。與此同時，文件掛牌督辦第一批重大隱患產能高達6680萬噸，占總產能約16.49%，比例過高。按照榆林能局最新文件《關于做好煤礦復工復產工作的通知》，此類產能整改到位前不得復產，這就導致在需求恢復的進程中供給無法恢復到正常水平，復產形式不容樂觀。焦煤1905今日期價全天上下波幅不大，維持低位震蕩盤整，收跌逾1%，夜盤或明日依然關注20日短線支撐，若有效擊穿，逢高輕倉試空。

　　【螺紋】關注反彈高度

　　中國1月新增人民幣貸款和社融規模增量雙雙超預期。其中新增人民幣貸款32300億元，創單月歷史新高，國內宏觀面繼續改善，利好鋼材價格，上周由于下游建筑工地未開工，因此鋼材需求低迷，致使鋼材庫存持續上升。據預測，2月17日到28日，河北將迎來持續時間較長污染天氣過程。16日已啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應。中國汽車工業協會公布數據顯示，中國1月份乘用車銷量為 202.11萬輛，同比下降17.71%，連續七個月負增長，創7年最大降幅，降幅較上月進一步擴大，環比下降9.5%。1 月份汽車銷量237萬輛，同比下降15.8%。主要城市HRB400螺紋鋼繼續上調均價4001元/噸，其中上海3810元/噸，天津3840元/噸，廣州4210/噸。上海廢鋼報2310元/噸，唐山方坯3430元/噸。短期天氣情況影響開工進度，成交未見起色。螺紋1905今日期價一直維持弱勢震蕩整理態勢，技術上日線趨于弱勢，操作上，前期盈利空單暫時持有，夜盤或明日繼續關注反彈高度。

　　農產品

　　【棉花】多單持倉 逢回調逐步加倉

　　中國1月社融數據超預期，美朝首腦將在月底（2.27-2.28）在越南舉行第二次會晤，目前情況下判斷中美出臺折中結果概率大。行業基本面上，USDA上調中國產量下調需求導致全球庫存消費比比上月略有上升，截至節前（2月1日）棉紗利潤持續下滑接近持平，棉紗工廠庫存在開工下降情況下高于去年同期水平，滌綸工廠庫存偏低，但下游坯布庫存比去年同期高13.3%；倉單方面，15日期貨價格維持15000附近，倉單出現小幅凈流出，目前倉庫新花接近60萬噸約占年度總產量10%左右；棉紗方面，基差交易可考慮入場，不過持倉量太小，規模受限，考慮絕對價格，棉紗與滌綸比價有走高動能。棉花1905今日期價開盤微調后震蕩上行，午后持續上漲，尾盤漲勢加速，收漲近2%，預計短期偏強運行，操作上，多單持倉，逢回調逐步加倉。

　　【白糖】逢回調關注做多機會國際糖市近兩個交易日出現大幅上漲，一方面是原油大幅走高的帶動，一方面是巴西近一個月來降雨不足，產量前景下滑的支撐。貿易流方面，泰國1月出口放緩，共出口 47.2萬噸，同比增6%，環比減少出口52.25萬噸。2018/2019榨季10-1月泰國累計出口糖 314.6萬噸，同比增加79%。國內糖市，鄭糖跟隨國際糖價反彈，但是承壓明顯，期價上沖5100上方遇阻回落后在5100下方小幅波動。昨夜期價圍繞5060附近運行，收盤報 5063元/噸。現貨市場昨日價格穩定為主，局部略有上漲，近期需關注春節后是否有大型補庫行為。但從價格上看，現貨價格與節前相比變化不大，價格上為開榨以來偏高水平。白糖1905今日期價開盤小幅沖高后震蕩回落，午后震蕩反彈，尾盤上翹，小幅收漲，操作上，逢回調關注做多機會。

　　【具體行情看盤中表現，以上觀點僅供參，不構成操作建議】