有色金屬【滬銅】大幅回撤 空單持有

　　智利國家銅業委員會：Codelco 公司2018年產量下滑1.9%至180萬噸，全球最大銅礦場埃斯孔迪達（Escondida）同期產量則大增 34%。原因是礦石品級自然下降影響Codelco 的產出，該公司正在尋求通過一大型升級改造項目來解決該問題。銅業委員會；2018 年智利銅產量總計583萬噸，同比增長6%。墨西哥：2018年11月銅產量較上年同期增長6.6%至39，804噸。COMEX銅期貨和期權凈多空頭寸增加12，339手至36，092手。智利Codelco與Gabriela Mistral銅礦高管就新勞資合同達成一致，避免罷工風險。智利國家銅業公司：受強降雨影響，暫停北部 Chuquicamata和 Ministro Hales 銅礦運營，該礦為智利產量第二大的銅礦。Ministro Hales銅礦2017年銅產量約為21.5萬噸。滬銅1903今日期價開盤大幅高開后迅速回撤，午后延續震蕩下行，早評已提示過，逢高輕倉試空，行情走勢符合我們精準分析，操作上，空單持有，夜盤或明日關注反彈高度。

　　【滬鋅】空單持有 關注反彈高度

　　1月精鋅礦加工費進一步上調，煉廠分享利潤至6800元/噸附近高位，但煉廠瓶頸尚難解決，開工率同比下降。冬季季節性消費淡季，下游陸續放假，消費更弱。庫存也進入季節性累庫的關節階段。中長期鋅價仍將弱勢運行。鋅外盤沖高回落，當下的需求仍然不足以支撐鋅價的持續反彈，關注國內外庫存累計情況。滬鋅1903今日期價開盤微幅低開后大幅下行，午后延續低位震蕩盤整，收跌逾3%，早評已提示過，今日逢高輕倉試空，行情走勢符合我們精準分析，操作上，空單持有，夜盤或明日關注反彈高度。

　　黑金品種

　　【焦炭】大幅回撤 關注5日短線支撐

　　南京發布《南京市打贏藍天保衛戰實施方案》。方案提出，推動南鋼、梅鋼逐步關停焦爐，落實去產能任務。湖南永州自1月29日16時起，解除重污染天氣黃色預警并終止Ⅲ級響應。山西煤礦陸續放假，多數焦化企業庫存充足，供應影響有限，但供應減少是價格支撐，維持穩定。焦企近期出貨順利，部分焦化廠挺價心態明顯，下游由于庫存充足接受度不高，焦企仍有累庫壓力，提漲阻力較大。焦炭1905今日期價開盤大幅高開后震蕩回落，午后小幅反彈，臨近尾盤半小時大幅回撤，尾盤微幅收漲，短期看多情緒依然主導，操作上，夜盤關注5日短線支撐。

　　【焦煤】高開大幅回撤 關注5日短線支撐

　　南京發布《南京市打贏藍天保衛戰實施方案》。方案提出，推動南鋼、梅鋼逐步關停焦爐，落實去產能任務。湖南永州自1月29日16時起，解除重污染天氣黃色預警并終止Ⅲ級響應。山西煤礦陸續放假，多數焦化企業庫存充足，供應影響有限，但供應減少是價格支撐，維持穩定。焦企近期出貨順利，部分焦化廠挺價心態明顯，下游由于庫存充足接受度不高，部分焦企仍有累庫壓力，提漲阻力較大。焦煤1905今日期價開盤高開大幅回撤，午窄幅震蕩，中長期偏多震蕩，操作上，逢回調關注加倉機會，留意5日短線支撐。

　　【螺紋】看多情緒主導 多單持有

　　國內期貨休市期間，新加坡鐵礦石期貨繼續上漲，升至2014年以來最高水平，至94美元/噸，主要是由于巴西法院決定迫使淡水河谷關閉 Brucutu 礦山的部分運營，這將導致其鐵礦石年產量損失3000萬噸。這一產量損失不包含在淡水河谷上月重大潰壩事故后宣布的每年減產4000萬噸之內。同時在淡水河谷另一個礦場進行額外的安全檢查，引發供應憂慮。國內市場節前鋼材基本鎖價，受期貨市場價格表現偏強影響，個別鋼廠上調成材報價，但節前最后一周現貨市場基本休市，整體成交回落明顯，表現有價無市。供應端高爐開工平穩為主，電弧爐開工驟降，產量延續回落趨勢。庫存端鋼廠小幅增加，社會庫存加速累積，整體鋼材累庫程度不及去年同期，按照往年規律節后庫存仍有加速累積可能。螺紋1905今日期價早盤大幅高開后維持高位震蕩整理，午后沖高回落，收漲2.41%，操作上，多單持有。

　　農產品

　　【棉花】暫時觀望

　　受USDA 報告調低消費需求影響，假期期間美棉下跌1.87美分/磅折2.48%至73.68 美分/磅，目前價格利于滑準稅進口配額的使用。宏觀消息上，中美將在2月14、15日開展新一輪磋商且美代表將在11日抵京；美朝首腦將在月底（2.27-2.28）在越南舉行第二次會晤，目前情況下判斷中美出臺折中結果概率大。棉花1905今日期價開盤低開小幅下探后震蕩反彈，午后震蕩整理，微幅收跌，預計短期依然維持窄幅震蕩走勢，操作上，暫時觀望。

　　【白糖】關注新進單點位基本面供需正在發生轉變，蘇克墩預計18/19年度的全球食糖供需平衡點偏向中性，19/20年度可能出現短缺。不過印度供應充足，有出口壓力，原糖反彈阻力亦較大。國內，糖市春節前糖價表現偏強震蕩，現貨穩定為主，廣西現貨5100左右運行，銷售淡靜，等待年后補庫。春節后第一周，市場逐步恢復，但是未過元宵，現貨市場交投依然較淡。供應上壓榨陸續進行，供應增加的同時部分糖庫存將進入廣西首期臨儲，臨儲帶來的利好支撐，盤面或偏強運行，但需有資金大幅回流。白糖1905今日期價早盤微幅震蕩整理后大幅拉升，最高沖至5245，上行遇阻微幅回調，收漲逾2%，操作上，關注新進單點位。

　　【具體行情看盤中表現，以上觀點僅供參，不構成操作建議】