美聯(lián)儲的鴿派信號推動(dòng)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒升溫，美元走低；美國對委內(nèi)瑞拉石油行業(yè)實(shí)施制裁，原油價(jià)格大漲；中美經(jīng)貿(mào)磋商積極展開，宏觀大環(huán)境向好，大宗商品市場氣氛回暖，中國期貨市場監(jiān)控中心工業(yè)品指數(shù)（CIFI）持續(xù)反彈。截至春節(jié)前最后一個(gè)交易日，CIFI報(bào)收于1060.20點(diǎn)，當(dāng)周最高上沖至1060.54點(diǎn)，最低下探至1024.09點(diǎn)，全周上漲3.23%。

　　春節(jié)前，工業(yè)品表現(xiàn)偏強(qiáng)，大面積飄紅。在淡水河谷礦難事件的持續(xù)影響下，鐵礦石價(jià)格強(qiáng)勢走高，上漲16.39%。黑色系中，焦煤積極跟漲，反彈6.22%。此外，有色金屬鎳、鋅以及瀝青的漲幅均超過4%。不過，天膠表現(xiàn)疲弱，回調(diào)1.64%。

　　鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上漲。Vale事件對鐵礦石供應(yīng)的影響超出預(yù)期，若無其他礦山增產(chǎn)，則全球供應(yīng)料減少4000萬噸，市場供需格局將發(fā)生變化，價(jià)格中樞因此上移。現(xiàn)貨市場上，貿(mào)易商對后市預(yù)期樂觀，鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫后，對當(dāng)前價(jià)格的接受程度一般。不過，需要注意，鐵礦石價(jià)格大幅上漲后，鋼材利潤受到壓縮，若需求不佳、現(xiàn)貨價(jià)格走低，則鋼礦之間將發(fā)生博弈。

　　焦企開工略有回升，整體水平較高，企業(yè)發(fā)運(yùn)較為積極，庫存維持低位，價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。下游鋼廠補(bǔ)庫完畢，近期多按需采購，對焦價(jià)上漲的抵觸情緒濃烈。焦煤價(jià)格基本穩(wěn)定，焦企庫存多處于中高位，春節(jié)前后的消耗以場內(nèi)庫存為主。

　　鎳價(jià)繼續(xù)大漲。市場擔(dān)心巴西淡水河谷礦難影響生產(chǎn)，但暫無明確信息，國內(nèi)進(jìn)口窗口關(guān)閉。國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)能延期釋放，國外產(chǎn)能陸續(xù)釋放，鋼廠采購轉(zhuǎn)淡，但報(bào)價(jià)提升，貨源偏緊。倫鎳庫存在20萬噸左右，滬鎳庫存在1.1萬噸附近，現(xiàn)貨電解鎳銷售轉(zhuǎn)淡。不銹鋼利潤收窄，成交偏淡，減停產(chǎn)的裝置增多。

　　除西南、西北地區(qū)外，其他地區(qū)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格均有上漲，幅度在25—150元/噸。長三角地區(qū)成交尚可，煉廠總體庫存維持低位。山東地區(qū)冬儲正常發(fā)貨，需求較為穩(wěn)定。西南地區(qū)主力煉廠恢復(fù)生產(chǎn)，但進(jìn)口瀝青價(jià)格下調(diào)沖擊國內(nèi)市場。成本端走勢較為穩(wěn)健，委內(nèi)瑞拉局勢動(dòng)蕩引發(fā)對國產(chǎn)瀝青主要原料馬瑞油供應(yīng)的擔(dān)憂，但煉廠出貨以及整體需求將減弱。

　　鋅庫存持續(xù)走低，市場供應(yīng)緊俏。除此之外，并無其他利好。受到春節(jié)假期的影響，下游消費(fèi)近乎停滯，庫存進(jìn)入凈增長階段。進(jìn)口鋅數(shù)量明顯減少，部分貿(mào)易商提前離市。不過，物流運(yùn)輸暫未停止，市場活躍度尚可。

　　滬膠價(jià)格回調(diào)。現(xiàn)貨交投清淡，市場整體波動(dòng)不大。下游工廠進(jìn)入假期模式，實(shí)際需求薄弱。物流也陸續(xù)停運(yùn)，走貨幾乎停滯。業(yè)者對后市多持觀望態(tài)度，年前出貨及備貨意愿偏低，實(shí)單成交罕聞。

　　（作者單位：方正中期期貨）