有色金屬

　　【滬銅】觀望為主

　　國際銅業研究組織:2018年10月全球精煉銅市場短缺1.5萬噸，9月短缺16.1萬噸。2018年前10個月，全球精煉銅市場短缺54.7萬噸，之前一年同期短缺22.4萬噸。智利：前11個月礦山銅產量為533萬噸，同比增長6%。其中埃斯康迪達（Escondida）銅礦產量為115萬噸，同比增長40.7%，主要是因為2017年該礦受到罷工的影響而使得基數較低。智利國家銅業公司（Codelco）旗下位于智利北部 Gabriela Mistral 銅礦的高管聯盟拒絕了公司提出的最終版集體薪資協議，誘發未來數日爆發罷工的風險。滬銅1903今日期價早盤小幅沖高后震蕩盤整，午后延續窄幅震蕩，尾盤小幅收跌，操作上，觀望暫時為主或反彈關注做空機會。

　　【滬鋅】預計短期偏強運行

　　基本面保持不變：1月精鋅礦加工費進一步上調，煉廠分享利潤至6700元/噸附近高位，但煉廠瓶頸尚難解決，開工率同比下降。冬季季節性消費淡季，下游陸續放假，消費更弱。庫存也進入季節性累庫的關節階段。中長期鋅價仍將弱勢運行。滬鋅1903今日期價早盤震蕩上行，午后延續震蕩走高，臨近收盤再創新高，收漲近1%，短期仍是看多情緒主導，預計偏強運行，回調后繼續震蕩上行，操作上，多單持有。

　　黑金品種

　　【焦炭】短線呈現高位震蕩走勢

　　近期國內煤焦現貨市場持穩運行，市場心態有所轉變。受近期一系列安全生產方面的政策影響，山西、陜西等主產區煤礦陸續停產，從而造成焦煤供應的減少，支撐煤價的同時也為焦炭價格提供了成本支撐。加之近期高爐開工上升、焦炭發運恢復，焦企庫存得以大幅回落，從而提振了焦化廠信心，部分企業醞釀漲價。但從整體來看，下游鋼廠庫存已至高位，后期面臨春節假期，繼續大量采購的可能性較低，將以按需采購為主。焦炭1905今日期價早盤震蕩反彈，午后呈現高位震蕩走勢，臨近收盤小幅回落，微幅收漲，雖然上漲阻力較大，但同樣無大幅下跌風險，預計短期轉入區間振蕩格局，下方依然關注20日短線支撐。

　　【焦煤】反彈關注加倉機會

　　近期國內煤焦現貨市場持穩運行，市場心態有所轉變。受近期一系列安全生產方面的政策影響，山西、陜西等主產區煤礦陸續停產，從而造成焦煤供應的減少，支撐煤價的同時也為焦炭價格提供了成本支撐。加之近期高爐開工上升、焦炭發運恢復，焦企庫存得以大幅回落，從而提振了焦化廠信心，部分企業醞釀漲價。但從整體來看，下游鋼廠庫存已至高位，后期面臨春節假期，繼續大量采購的可能性較低，將以按需采購為主。焦煤1905今日期價早盤震蕩沖高，午后滯漲高位震蕩盤整，收漲1.27%，雖迎來小幅反彈，但上行空間有限，短期陷入區間震蕩格局，操作上，短線操作為宜。

　　【螺紋】多單謹慎持有 關注5日線支撐

　　生態環境部17日通報1月中下旬全國空氣質量預報會商結果。結果顯示，未來10 天，京津冀及周邊區域前期和后期大氣擴散條件較為不利，可能出現2次中至重度污染過程，中期受冷空氣影響，空氣質量較好。17日唐山市人民政府發布自1月17日12時至 1 月19日24 時《關于啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應的通知》。螺紋1905今日期價全天波動不大，維持窄幅震蕩盤整，尾盤小幅收跌，操作上，多單謹慎持有，繼續關注5日線支撐，5日線之上，多單暫時持有，若有效擊穿，多單暫時離場觀望。

　　農產品

　　【棉花】下方關注20日短線支撐

　　日前公布的12月工業庫存數據方面，截至12月底紡織企業在庫棉花庫存量為87.02萬噸，較上月底增加0.37萬噸（同比增加20.48萬噸）；紡織企業可支配棉花庫存量為100.75萬噸，較上月增加0.59萬噸；當前紡織企業紗線庫存22.97天，較上月增加3.12 天；坯布庫存31.44天，較上月增加0.88天。棉花1905今日期價小幅反彈后震蕩整理，預計短期依然階段性偏空，操作上，空單持有，下方關注20日短線支撐。

　　【白糖】觀望等待做空機會從全球食糖供需面看變化不大，供需面變化不大，但泰國、印度處于壓榨期，泰國 2018/19榨季截至1月15日累計壓榨甘蔗約4517萬噸，同比增加30.5%，累計產糖 444萬噸，同比增加33.7%。ISMA 預計印度糖產量從10月預估的3150萬噸下調3070萬噸，因單產和含糖下滑影響。國內，基本面現貨春節采購告一段落，市場將進入假日模式，現貨有價無市狀態下預計價格波動不大。盤面鄭糖受在春節假日逼近的提保壓力下，價格波動加大。供需面看生產高峰期壓力陸續增加，后續壓力仍未緩解。白糖1905今日期價微幅震蕩反彈，操作上，暫時觀望或等待反彈輕倉試空。

　　【具體行情看盤中表現，以上觀點僅供參考，不構成操作建議】