螺紋鋼期貨多頭連續加碼，主力合約最大多頭過去一周凈多增倉已超10萬手，翻近3倍。

　　Wind統計，今年以來，螺紋鋼主力合約累計漲幅已達6.17%，在所有黑色系品種中，漲幅僅次于鐵礦石。值得注意的是，目前螺紋鋼主力合約最大多頭與最大空頭的凈持倉數量均超10萬手。

　　周二（1月22日）收盤，螺紋鋼主力合約收跌0.36%報3633元/噸，但盤中一度上漲并觸碰3700元/噸。

春節過后，房地產開工數量增加會促進短期需求。短期需求會得到改善，但下半年及之后的預期進一步惡化。

　　螺紋鋼多頭“進擊”

　　周二收盤數據顯示，螺紋鋼主力合約最大多頭與空頭凈持倉繼續攀升。

　　當日螺紋鋼主力合約最大多頭永安期貨凈多增持49342手；

　　最大空頭銀河期貨凈空增持6471手。

　　統計顯示，目前螺紋鋼主力合約凈多持倉前五位，合計持有凈多單293095手，凈空持倉前五位，合計持有凈空單271792手，從持倉數量來看，凈多前五持倉開始超過凈空前五持倉，但雙方態勢仍舊不相上下。

　　不過，從排名情況來看，螺紋鋼多頭發力明顯。

　　Wind數據顯示，目前螺紋鋼主力合約最大多頭、最大空頭的凈持倉均已雙雙突破10萬手。其中：

　　永安期貨為螺紋鋼主力合約最大凈多頭，合計凈多持倉149702手。

　　其最近一周，凈多持倉從39817手增至149702手，增持數量達109885手，增幅275.98%。

　　銀河期貨為螺紋鋼主力合約最大凈空頭，合計凈空持倉123294手。

　　其最近一周，凈空持倉從98762手增至123294手，增持數量24532手，增幅24.84%。

　　最大多頭實為“空轉多”

　　作為目前螺紋鋼的最大多頭，永安期貨一個月之前還處于空頭陣營行列。而最近三個月，永安期貨針對螺紋鋼的態度可謂明顯的“空轉多”。

　　從持倉數據來看，截至2018年12月中旬，針對螺紋鋼主力合約，永安期貨基本都是凈空持倉。但此后至今，則是持續的凈多持倉。

　　與永安期貨的“空轉多”相比，同期銀河期貨一直都是螺紋鋼的堅定“空頭”。

　　興業期貨研報認為，終端消耗停滯，螺紋鋼價格高企，下游接貨謹慎，是當前市場最大的困局。在冬儲博弈仍將繼續延續的情況下，利多影響將“降級”，預計1月螺紋鋼仍以振蕩為主。

　　“螺紋金”再現

　　多頭再度發力背后，最近一個月螺紋鋼升勢強勁。

　　2018年四季度，國內商品期貨市場遭遇下挫。其中，螺紋鋼從2018年10月份4244的盤中區間高點，一度下行，2018年12月初一度下探至3208的階段低點，區間最大跌幅達24.41%。

　　不過，從去年底至今，螺紋鋼再度上行。

　　周二盤中，螺紋鋼一度升至3700的階段高點，年內區間最大漲幅已超8%。

　　Wind數據統計顯示，按周二收盤價計算，今年以來，螺紋鋼主力合約累計漲幅已達6.17%，在所有黑色系品種中，漲幅僅次于鐵礦石。

　　興業期貨研報早前分析，目前螺紋鋼現貨價格相較于去年3800元/噸的冬儲成本依然不占優勢，在成交不足的情況下，螺紋鋼上漲動力明顯不足。同時當前的螺紋鋼社會庫存總量仍然不足以讓貿易商拋售，短期螺紋鋼價格急跌的可能性較小。

　　最新數據顯示，目前螺紋鋼社會庫存總量396.50萬噸，連續6周上行，不過仍處于低位狀態。

　　海證期貨研報認為，鋼材庫存增速較慢，鋼材總庫存及螺紋庫存均處于同期低位，給予市場一定支撐。需求方面，中旬以后工地及制造業企業停工停產放假的數量將逐漸增加，剛需走弱。但是隨著國內穩增長利好政策的連續出爐，以及鋼廠冬儲政策陸續公布，冬儲投機需求有啟動跡象。整體來看預計短期螺紋鋼及熱卷價格震蕩偏強。

　　螺紋/熱軋走勢分歧明顯

　　值得注意的是，作為目前螺紋鋼主力合約的最大凈多頭和最大凈空頭，永安期貨和銀河期貨在熱軋卷板主力合約上卻呈現出完全相反的情況。

　　Wind數據顯示，目前銀河期貨持倉熱軋卷板主力合約凈多單數量10922手，位列凈多頭第三名。

　　同期永安期貨持倉熱軋卷板主力合約凈空單數量42604手，位列凈空頭第一名，甚至接近凈空頭2-4名合計45294手的持倉量。

　　興證期貨研報判斷，中國的政策非常積極，促進資金流入實體經濟運轉，加大基建，同時不再提房地產調控。螺紋鋼多單仍然可以輕倉持有。

　　中糧期貨(博客,微博)研報判斷，節前冬儲仍然是主導行情的主邏輯，累庫節奏符合季節性特征，但仍然低于歷史同期，沒有出現超預期上升情況。目前房地產開發商普遍資金壓力較大，趕工仍在，預計僅會在節前一周和節后一周出現需求真空期，整體累庫幅度將不及往年，且節后需求有望提前啟動，利好螺紋鋼價格。

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