有色金屬

　　【滬銅】中長期仍將弱勢運行

　　全球第二大銅礦 Grasberg 銅礦開采模式的轉變，可能導致今年全球銅產量下滑，該項目銅精礦出口預期將暴跌 85%。秘魯能礦部：2018年11月份銅產量從去年同期的20.6萬噸增至21.4萬噸，增幅3.8% ，2021年秘魯銅產量有望擴大到300萬噸。智利12月銅出口額同比減少13.6%，但全年增4.7%。智利國營礦商Codelco近期推出了400億美元的十年投資計劃來提高其在智利礦場的生產力，最早到2025年智利銅產量將達到 725 萬噸紀錄高位，未來十年智利銅產量將跳增近30%。滬銅1903今日期價開盤小幅沖高震蕩盤整后承壓震蕩走低，午后維持低位震蕩盤整，預計中長期仍將弱勢運行，短線暫時觀望，關注前期低點46210附近支撐。

　　黑金品種

　　【焦炭】多方力量強勁

　　上漲動力充沛近期國內焦炭市場繼續弱勢運行，第六輪降價基本落地。而隨著價格的走低，焦企利潤被進一步壓縮，挺價意向增強，但較高的開工率和庫存水平無疑增加了挺價的難度。好在上游成本端相對堅挺，相關部門要求對安全問題突出的礦井進行評估的通知使市場心態有所轉變，部分煤礦取消優惠政策，從而支撐焦價。目前來看，一旦通知上的煤礦停產或者限產，確實將對近期焦煤供應產生影響，從而支撐煤焦現貨價格。焦炭1905今日期價開盤跳空上漲，午后延續上漲趨勢，收漲逾3%，多方力量強勁，上漲動力充沛，操作上，多單持有。

　　【焦煤】重拾升勢 多單持有

　　近期國內焦炭市場繼續弱勢運行，第六輪降價基本落地。而隨著價格的走低，焦企利潤被進一步壓縮，挺價意向增強，但較高的開工率和庫存水平無疑增加了挺價的難度。好在上游成本端相對堅挺，相關部門要求對安全問題突出的礦井進行評估的通知使市場心態有所轉變，部分煤礦取消優惠政策，從而支撐焦價。目前來看，一旦通知上的煤礦停產或者限產，確實將對近期焦煤供應產生影響，從而支撐煤焦現貨價格。焦煤1905今日開盤跳空漲，之后一直維持在強勢震蕩走勢，盤中并沒有明顯回落跡象，尾盤收漲2.77%，早評已提示過技術上日線看多趨勢明顯，上方關注1260短線壓力位，行情走勢符合我們精準分析，操作上，多單減倉持有。

　　【螺紋】穩健上漲 多單持有

　　江蘇、河北等地鋼廠復產，高爐開工率小幅回升，但受到環保限產以及常規檢修影響，短期鋼廠供應量增幅有限。目前需求支撐主要來自南方地區，臨近年終工程陸續收尾，終端需求處于低位，各地成交逐步轉淡。結合廠庫降和社庫增情況來看，貿易商冬儲進度較低，社庫累庫緩慢進行，但庫存水平低于往年給予市場較大炒作空間。需求偏弱背景下，鋼材價格較難受到提振.螺紋1905今日期價開盤多頭發力連創新高強勢上漲，午后延續震蕩上行，尾盤收漲1.62%，穩健上漲操作上，多單持有，回調多單關注加倉機會。

　　農產品

　　【棉花】關注反彈高度

　　當前美棉價格利于滑準稅進口配額的使用。考慮到2月春節假期后即將到3月，預期中美在 1 月中下旬將會出臺最終措施，但中間過程將會有波折。日前公布的11月工業庫存數據方面，延續下跌趨勢，商業庫存數據環比漲幅小于去年同期水平；紗線庫存下降幅度大于坯布庫存增加�，F貨方面，新棉倉單持續大批量入庫，陳棉倉單延續流出，總持倉超過60萬噸，陳棉倉單量截至1.11收盤為 2994張（-100）（超出交割需求）；目前國際棉花價格（參照美棉）按滑準稅測算進口價格接近國內市場。棉花1905今日期價維持窄幅震蕩盤整，上下空間較為有限，微弱收跌，夜盤或明日關注反彈高度，中長期依然偏空操作。

　　【白糖】弱勢反彈應對基本面，一方面，美元走軟，雷亞爾走強，有利支撐糖價反彈，另一方面，印度糖出口量表現滯后，目前預計將出口 250-300 萬噸，遠低于 500 萬噸的目標，并且印度政府擬調高最低售價。另外，全球食糖供需報告中指出，2018/19 年度或現 170 萬噸小幅缺口。白糖1905今日期價沖高回落，微幅收漲，依然弱勢反彈，但整體反彈空單有限，不建議追多，操作上，短期暫時觀望為主。

　　【具體行情看盤中表現，以上觀點僅供參考， 不構成操作建議】